人民日报：股权分置　改革破题　坚定信心

　　午言

　　盘点半年多来股权分置改革的“收成”，可以看出政策和制度障碍正在渐次消除，目前这项改革进入到一个关键阶段

　　上周，朋友小李持有的一家上市公司股票宣布将进行股权分置改革。要不要一直持

有股票参与改革？改革会不会让流通股东受益？小李打来电话，就这些他关心的问题跟笔者进行了一番探讨。

　　其实，很多投资者都有小李这样的心思。

　　股权分置改革是解决资本市场历史遗留问题的一项重大制度改革，也是今年经济体制改革的亮点。自4月29日国务院批准改革试点以来，股权分置改革进展总体顺利。目前，已有260多家上市公司先后加入了改革队伍。

　　由于股权分置改革涉及资本市场多方面基础性制度问题，关系到多方利益，并且没有可借鉴的成熟经验，在改革中出现一些不同认识可以理解。当前，改革已进入关键阶段，盘点半年多来股权分置改革的“收成”，无疑有利于坚定对于改革的信心。

　　今年以来的股权分置改革实现了难题的破解。股权分置是资本市场多年来悬而未决的历史遗留问题，这次不仅破了题，而且取得了突破性进展。在改革进程中，以坚持切实保护投资者特别是公众投资者合法利益为前提，采取改革与市场稳定发展相结合，在实施步骤上实行试点先行、协调推进、分步实施，改革的基本原则和做法得到了市场的基本认可。

　　改革的制度性框架正在逐步搭建。《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，《上市公司股权分置改革管理办法》，《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》，以及股权分置试点改革有关税收政策……这些规范性举措的适时出台，及时将改革成果固定下来，使股权分置改革的进一步推进有了基本制度保障。

　　同时，改革还逐步解决了一些当初没有预料到的问题。随着改革的推进，含有B股和H股、业绩较差等各类复杂情况的上市公司，已找到或正在寻找合适的改革途径。大股东占用上市公司资金等各种历史遗留问题逐步在改革中得到解决，改革与提升公司价值相结合也进行了有益尝试，改革公司的制度创新陆续推出，市场机制在改革中正在逐步建立。

　　种种趋向都表明，股权分置改革的政策预期和市场预期总体稳定，政策和制度障碍正在渐次消除。

　　当然，改革在深入，难度也在加大，对此我们也应有清醒认识。比如，还未进行改革的上市公司情况比较复杂；部分已完成改革的上市公司股价表现不够稳定，等等。

　　针对这些问题，有必要在保持市场稳定的前提下有序推进股权分置改革。通过制定和完善改革配套政策，切实解决企业在改革中遇到的问题，鼓励改革后的上市公司做优做强。同时，以股权分置改革为契机，做好基础建设工作，进一步夯实市场基础。相信随着改革走向纵深，市场稳定发展、公司质量提高、股东利益增长的良好态势当会早日形成。

　　《人民日报》(2005年11月21日第十四版)