理解中国经济 乃至世界经济的一个视角 | ||||||||
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| http://www.sina.com.cn 2004年12月27日10:41 新民周刊 | ||||||||
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撰稿／高小勇 中国正经历本世纪第一次“经济过热”，也正在经历与以往任何一次都不同的通货膨胀。2002年，世界需求突然 发生浩荡的迁徙，浪潮是涌向中国的。 截然不同的过热来由
从出口与外商直接投资这两个可观察现象，可以见出世界汹涌于中国的消费需求和投资需求。2002年，中国出口 总值近3256亿美元，增长22.3％，外商直接投资527亿美元，首次超越美国，成为世界投资需求的第一选择。接下 来看到的是世界需求迁徙中国的浪潮一浪高过一浪。2003年出口近4384亿美元，增长34％外国直接投资额为530 亿美元；2004年，仅1-11月，出口总值5296.1亿美元，增长35.7％；仅1至10月份，实际使用外资金额 538亿美元，同比增长23％。 在中国成为全球最大外商直接投资接收国的同时，今年上半年的华尔街日报报道了世界需求迁徙的另一面情形。经济 合作与发展组织OECD有30个成员国，包括一些世界上工业化程度最高的国家。2003年，OECD30个成员国 流向新兴经济体的净外商直接投资约增加了5倍，从2002年的317亿美元增至创纪录的1920亿美元。 与此同时，流向30个OECD成员国的外商直接投资减少28％，从2002年的5350亿美元降至3840亿 美元。这是外商直接投资在2000年达到1.3万亿的高位后连续第三年的下降。以美元计算美国的外商直接投资减少额居 于首位，但它的情况在工业化国家中绝非独有。例如，2003年投向加拿大的外商直接投资下滑69％，欧洲国家的外商直 接投资下降23％，其中德国下滑64％，英国减少47％。仅仅法国是个例外，该国吸引了470亿美元的外商直接投资， 略低于2002年的489亿美元。 世界需求大规模迁徙，发生时间是意味深长的。2001年世界于中国的关系还是温情脉脉的。当年，中国出口近2662 亿美元，仅比上年增加6.8％。但是，当年的9月11日，似乎是世界经济的转折点，恐怖主义在这天袭击了世界经济中心 ——美国。而在这之后，世界需求似乎展开了它波澜壮阔的迁徙，世界的投资和消费需求对中国胃口大开，竟然在很大的基数 上开始了两位数的增长。 恐怖主义增加了美国的双赤字。一方面，恐怖主义增加了美国的贸易赤字。恐怖主义直接增加了石油生产的不确定性 ，导致了石油价格的飙升；美国的每年的进口花销有25％用于购买石油，扶摇直上的油价将美国的贸易逆差撕开得更大。此 外，恐怖主义作为一种价格变量使得美国变贵，导致外商投资需求锐减，进而减少美国人的收入，相对变穷的美国人自然将需 求转向商品便宜的国家，比如中国，结果自然是贸易赤字连连。 另一方面，国际国内的反恐拨款增加了美国的财政赤字。今年11月出版的英国《经济学家》周刊发表的一篇文章估 计，伊拉克战争和美国维持国土安全的费用丝毫不逊色于越战的成本——累计占国内生产总值的12％。 近万亿美元的贸易和预算的双赤字，最终导致了美元的暴跌。在过去的三年时间里，美元对欧元的汇率下跌了35％ ，对日元下跌了24％，有专家预计，美元还将下跌30％。美元的贬值意味着其他货币的升值，人民币与美元挂钩，人民币 随着美元的大幅下跌一起贬值，中国的商品与其他国家相比变得更加便宜，人民币也更“便宜”。从而，使世界追逐中国的货 币和商品的浪潮更加汹涌。 并不是所有的经济学家都注意到了：恐怖主义，作为世界经济增长面临的一种新的约束条件，凸现了国家与国家之间 的价高价低，价格决定消费选择和投资选择；紧接着，美元暴跌，如果把它看作是新出现的衡量国家价格贵贱的约束条件，人 民币挂钩于美元，再一次让人感觉了中国的便宜——这一次便宜的，不仅仅是中国商品，还有她的货币。在我看来，这就是中 国经济本次“过热”特点，它与以往的过热有着绝然不同的来由。 问题接踵而急迫，考验世界智慧，也考验中国的智慧。 从未经历过的大迁徙 万千宠爱刹那集于一身的中国经济，2005年是否还能承受、且无恙？在价格支配下迁徙来的需求，让中国经历了 一系列的油荒、电荒、煤荒、民工荒。另外也使中国的贸易条件进一步恶化。 一是从国际市场进口石油、铁矿石、铜、氧化铝、技术设备等大宗产品的成本支出将大幅增加，出口企业会普遍出现 增汇不增收。 二是美元贬值对中国主要的贸易伙伴日本和欧盟说来弊大于利。他们向来认为人民币汇率被低估。人民币随美元贬值 ，中国与其他国家和地区的贸易摩擦将进一步增加。有关资料显示，从1979年欧共体对我国发起第一宗反倾销调查至今， 反倾销案已经涉及我国出口商品20多个大类中的绝大部分类别。20世纪八十年代国外对我反倾销年均立案7起，九十年代 增至年均32起，2001年更是创下年度立案55起的新高。 世贸组织(WTO)前不久发布的报告显示，从去年下半年以来，中国大陆的出口贸易共受到27项调查，为受反倾 销调查最多的国家。1992年—2001年，我国遭反倾销涉案金额合计达53亿美元，其中，欧盟和美国发起的案件分别 占55％和28％。可以预言，中国“便宜”过快，必将招致更为严重的反倾销和贸易保护措施。世界需求如此剧烈迁徙而来 ，后果就不一定全是中国想要的。 世界经济经受得了这样浩荡迁徙吗？人民币与美元挂钩，使中美庞大贸易赤字难得改变。为在日本欧盟寻找减少贸易 赤字空间，美国再放任美元剧烈贬值呢？ 美国伯克利加利福尼亚大学的经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德，与曾在国际货币基金组织工作的哈佛大学教授肯尼 思·罗戈夫，今年11月公布的一份最新研究报告预计，即使美国的对外收支赤字变化不大，从贸易加权的实际数字来看，美 元将再跌20％。如果美国采取的调整措施很突然的话，美元跌幅将超过40％。罗戈夫说：“世界将从瀑布的顶端跃下，却 不知道水有多深。” 英国的《经济学人》周刊评论说，如果两位经济学家的预计是正确的，美元跌幅达到或超过40％，那将成为有史以 来最大的一次“违约”。当然，这不是传统意义上的拒付债务，但它可以被视为秘密违约。美国主要用自己的货币——美元— —向其他国家借债，因此通过让美元贬值，它能勾销数万亿美元的外债。在这样的情况下，爆发金融危机的风险就很难小视。 中美两国显然都意识到了这种高台跳水的危险。美国今年连续升息，力图减缓美元贬值速度，同时也增加其国民外需 的成本，减缓贸易赤字增长。中国也采取了一系列严厉的宏观调控措施，尤其是在美国连续升息给出货币政策调控的空间后， 人民银行也相应地提高了利率，以抑制供给，同时让人民币汇率多少获得了一些弹性。但是，美元有没有可能、如何可能实现 有序贬值？人民币汇率何时会有弹性，温柔浮动？抑或，美元的坠落和人民币的固执，只是一个问题的两面；任何一面的从容 改变，整个世界是否就会长抒一口气呢？ 为防止世界经济不平衡所引发的危险，中美两国比其他国家做了更多的事情。当然，需要做的事情还有很多。尽管， 在约束条件下，能做的事情显然比想做的事情要少许多。比如象中国银行首席经济学家朱民博士等人认为的那样，过多的外汇 储备可能源自于经常帐户或资本帐户，大部分是由投机渠道进来的，当存在投机压力时汇率不宜升值。这是有拉美以及其他国 家经验和教训的，墨西哥、巴西、智利、俄罗斯有无数的经验表明，这种情况下不能动汇率。人民币汇率与美元的贬值一样， 变动是毫无疑问的，但动作激烈了都很危险，大家都可能硬邦邦着陆；如此，整个世界自然也舒服不了。 但无论如何，中国，作为一个外向依存度已达60％以上，不少问题要在国际市场解决的贸易大国而言，行事的眼光 气度，还有细心和周密，无疑要求更高了。 相关专题：新民周刊 | ||||||||
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